封转开基金 投资封转开基金解析1人回答
提问时间:2015-05-24 14:26:01提问者·Virgil 

24 五月 2015

封转开基金大潮集中爆发,今年共有14只封闭式基金迎来封转开,不乏有一些强势基金产品,对于封转开基金的后续工作以及基金的今后发展,基民们十分关注。每到这时都会吸引一大群投资者。


封转开基金运作机制


一、封转开基金

简单的理解就是封闭式基金在基金到期日后转为开放式基金。详细一点说就是指“封转开”指通过证券市场交易的封闭式基金转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。由于封闭式基金的交易价格和净值之间存在较大折价(贴水),因此封转开理论上是会存在较大的套利空间。


封转开基金套利


二、封转开基金套利

封闭式基金套利的根源在于折价交易。 在市场上出现很多高市价、高市盈率的股票的同时,封闭式基金是少有的价值低估投资产品,目前较为短期的封闭式基金平均折价率在 10 %左右,较为长期的封闭式基金平均折价率在 25 %左右,存在较高的投资价值。随着“封转开”、分红以及股指期货的推出,封闭式基金的套利性和投资价值将会愈加明显。

通常情况下,由于封闭式基金在二级市场上以打折的价格进行交易,而到封转开之际,投资者可以按实际净值退出,因此就存在一个套利机会。每到有基金封闭到期,就会吸引不少投资者参与,尤其是喜欢低风险投资品的投资者。不过,在近期股市大涨的情况下,这一特定的套利机会是否值得参与就要认真评估了。业内专业人士表示,通常封转开之际,为减少净值波动、应对持有人赎回,基金大多是空仓应对,因此在股市大涨之际就有踏空的危险。换句话说,就是套利的空间不如直接购买其他仓位较高的基金收获更大。在套利空间不大的情况下,投资者如果选择参与转型,由于转型法律流程等原因,基金还要空仓或轻仓一段时间,更容易错失上涨行情。

不过,这并不意味着封转开就不值得参与,只不过要有一定的提前量,既在折价率较高时介入,这样市场大涨加上到期日临近,折价率会迅速缩小,获取一定收益后便可卖出。


封转开行情


三、封转开基金业绩表现

自2006年11月14日到期的基金兴业开“封转开”先河至今,沪深两市已有15只到期的封闭式基金成功转型。在经历转折点后,这些基金份额变化较大,净值表现非凡,并且毫不怠慢,积极展开新的一轮建仓。

对已经转型了的13只“封转开”基金做了统计,发现转型后的基金净值大都跑赢同期大盘。自今年8月31日以来,上证综指累计上涨15.54%,而可交易的12只“封转开”基金净值集体跑赢了大盘。基金通宝转型后的融通领先成长区间净值累计涨幅最高,高达30.87%,超越大盘15.33个百分点;基金兴业转型后的华夏平稳增长涨幅位居第二,区间净值累计涨幅29.82%;此外,基金同智转型后的长盛同智优势成长、基金安瑞转型后的华安中小盘成长等7只基金区间净值累计涨幅均超过25%。值得注意的是,“5•30”之后,这些“封转开”基金的净值也出现了快速回落,但其中仍有博时新兴成长(转型前是基金裕华)、华夏平稳增长(转型前是基金兴业)和长盛同智优势成长(转型前是基金同智)三只基金跑赢大盘。

封闭式基金到期前会转为开放式基金是封闭式基金的两大套利机会之一,另外一种为大比例分红。


天峰十三狼·14:28

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